 | |
De historiske erfaringer peger nemlig på, at antallet af bolighandler har en stor betydning for, om økonomien bevæger sig over eller under kapacitetsgrænsen (man taler om at kapacitetsgrænsen er nået ved fuld beskæftigelse). Det kan man læse i Nordeas nye ”Økonomisk Perspektiv”, der udkom den 21. april.
Ud fra denne sammenhæng vil faldet i antallet af bolighandler siden begyndelsen af 2006 medføre, at kapacitetspresset (altså efterspørgsel på arbejdskraft) i dansk økonomi forsvinder i løbet af et par år. Derfor forventer mine kolleger i Nordea Markets i København, at væksten i dansk økonomi vil ligge under det langsigtede gennemsnit over de næste par år med svagt stigende ledighed til følge.
Ingen snarlig vending i udsigt – markedet skal 5 %-point ned
Umiddelbart er der ikke udsigt til nogen snarlig vending på det danske boligmarked. Ifølge de seneste tal fra Realkreditrådet er antallet af boliger til salg fortsat rekordhøjt. Samtidig ser antallet af handler fortsat ud til at udvikle sig ganske svagt. Den svage udvikling på boligmarkedet hænger efter Nordeas vurdering tæt sammen med, at de stærke prisstigninger frem til 2006 bragte boligbyrden (den andel af en privat husstandsindkomst, der anvendes til bolig) op på et meget højt niveau, og vi skal formentlig se en reduktion af denne byrde med lidt over 5 %-point, førend markedssituationen bliver mere normal.
Det er dog ikke ensbetydende med, at vi står over for en periode med store prisfald på dansk landsplan. Mine kolleger finder det mere sandsynligt, at boligbyrden bliver nedbragt gennem en længere periode med nulvækst i priserne, mens den gradvise stigning i de disponible indkomster langsomt nedbringer de relative boligudgifter. I den sammenhæng vil den ventede nedgang i renterne også bidrage til at stabilisere markedssituationen, om end rentefaldet næppe bliver stort nok til at medføre nye prisstigninger.
Stadig store regionale forskelle
Afmatningen på boligmarkedet har indtil nu dækket over store regionale forskelle. Det fremgår mest tydeligt af udviklingen i boligpriserne. De største prisfald har således været koncentreret på ejerlejligheder i København og Århus samt i mindre omfang parcelhuse i Hovedstadsregionen. I resten af landet fortsatte huspriserne derimod med at stige gennem 2007, selvom antallet af boliger til salg også er begyndt at stige her. Der er også små tegn på, at markedet for ejerlejligheder i København har overstået den største del af tilpasningen, idet antallet af lejligheder til salg er begyndt at falde fra et meget højt niveau. Det peger på, at boligpriserne i de forskellige landsdele vil udvikle sig mere ensartet fremover.
Jura & Finans | Maj 2008
| Abonner på e-mail nyhedsbrev | Version til udskrift · Send til en ven |
